出品：新浪財經上市公司研究院
作者：Caro
近日，國內浴霸、吊頂行業龍頭企業奧普家居發布2021年半年度報告，上半年實現營業收入9.05億元，同比增長51.1%，歸母凈利潤0.87億元，同比增長64.06%。經營活動產生的現金流量凈額1.57億元，較上年同期增加2.53億元。
奧普家居成立于2004年，主要從事浴霸、集成吊頂等家居產品的研發、生產、銷售及相關服務。公司產品系列從浴霸、集成吊頂擴展至廚電、照明和晾衣架等產品，從衛浴取暖擴展至全屋空氣管理，目前已成為國內家居行業領軍品牌。
為實施股權激勵，2021年4月，奧普家居公告稱擬使用自有資金以集中競價交易方式回購股份，回購資金總額介于5000萬元-7500萬元之間。截至2021年8月31日，公司已累計回購股份171.5萬股，占公司總股本的比例0.42%，回購最高價為12.6元/股，最低價為10.89元/股，已支付總額2068.23萬元（不含印花稅、交易傭金等交易費用）。
2021年9月14日以來，奧普家居股價已五連跌，區間跌幅達6.56%，市值縮水3.04億元。9月22日，奧普家居股價跌0.74%，報收10.69元/股，換手率0.52%，交易額736萬。
浴霸營收占比下降
奧普家居為業內較早從事浴霸及集成吊頂產品研發、生產和銷售的企業，長期以來奧普家居以浴霸為營收主要來源。為完善產品矩陣，近年來奧普家居致力于將全功能陽臺業務打造成為新增長點，浴霸營收占比下降。
2018-2020年及2021年上半年，奧普家居營業收入分別為16.84億元、16.5億元、15.93億元和9.05億元，同比增長6.33%、-2.05%、-3.44%和51.1%。其中浴霸產品收入分別為8.64億元、8.12億元、7.85億元和4.18億元，占主營業務收入比重分別為51.32%、49.24%、49.26%和46.21%。
集成吊頂為奧普家居第二大收入來源，2018-2020年及2021年上半年營收占比分別為37.9%、36.01%、32.88%和32.38%，逐年下降。2019年起，奧普家居為完善產品矩陣而制定的“家電+家居”雙基因多品類發展戰略初顯成效，晾衣機和集成灶開始為其貢獻收入，但目前晾衣機和集成灶收入規模遠低于浴霸和集成吊頂。
此外，家居行業市場較分散，面臨激烈的市場競爭奧普家居致力于謀求產品多元化，為爭取市場份額，奧普家居在上述產品外還推出電熱毛巾架、人體智能感應燈、智能垃圾桶等免安裝的“家居生活好物”，以期對產品矩陣進行完善與拓展。年報披露，奧普家居正在通過改進生產工藝、推動渠道下沉等措施，爭取使全功能陽臺業務成為新的增長點。
按地區劃分，不同于大部分產品出口海外市場的智能家居，以浴霸和集成吊頂為營收支柱的奧普家居主要面向大陸市場，去年在中國大陸的銷售收入占比達96.19%。其中華東地區貢獻了57.66%營收，華中地區貢獻了9.82%的營收，華北地區貢獻了9.1%的營收。
營收集中在華東地區與其營銷網絡和經銷商所在地分布有關，奧普家居的銷售模式整合了多層級、多渠道的營銷網路，并通過品牌宣傳、明星活動、口碑傳播、O2O、直播等方式引流，形成了實體渠道、電商渠道、工程渠道、家裝渠道、其他渠道等多元營銷體系。
近年來奧普家居渠道擴張效果明顯，僅2021年上半年，公司新增經銷商198家，經銷商合計擁有專賣店新增124家。隨著三、四線城市銷售網絡下沉，新店擴張提升了銷售網絡覆蓋面。
在建工程擴產助推降本增效
開年以來盡管國內生產消費需求穩定恢復，企業經營狀況得到改善，但大宗原材料價格持續高位運行，擠壓企業盈利空間。近年來家具行業毛利率整體有所下滑，2018-2020年及2021年上半年，奧普家居銷售毛利率分別為49.46%、49.08%、44.8%和42.15%。
為降本增效，除調價以外，奧普家居一方面改善產品銷售結構，重點銷售高端產品，提升高毛利電器產品在工程渠道的占比。另一方面致力于提高產業鏈效率，財報顯示，截至2021年第二季度，奧普家居在建工程中的嘉興生產基地塑模中心采用高精度、高效率、節能環保的注塑機，配套高端智能輔機設備，目前已投入使用。
嘉興生產基地在奧普家居降本增效布局中占有重要席位，受嘉興生產基地投建的影響，2020年奧普家居在建工程1972.57萬元，同比增加210.31%。
此前于2020年1月16日，奧普家居曾發布公告稱，擬使用募集資金1.41億元對全資子公司浙江奧普家居有限公司（以下簡稱“浙江奧普”）進行增資，以保障奧普（嘉興）生產基地建設項目的順利實施，足以見奧普家居對嘉興生產基地的重視。
嘉興生產基地備受重視的原因在于一方面嘉興生產基地建設完成后，高性能機器設備將投入使用，公司的產能將會得到擴張，可滿足進一步的生產需要。另一方面嘉興生產基地可助力公司部分產品配件由OEM轉為自制，從而降低產品生產成本，增加經濟效益和市場競爭力。
OEM（Original Equipment Manufacturer）模式為品牌方不直接生產產品，而是利用自己掌握的關鍵的核心技術負責設計和開發新產品，控制銷售渠道，具體的加工任務通過合同訂購的方式委托其他廠家生產，并直接貼上自己的品牌商標。
目前奧普家居采用OEM模式生產部分中低端型號的浴霸、集成吊頂主機、集成灶、晾衣機、照明等產品。此模式下公司與外協廠商簽訂產成品采購合同，外協廠商根據公司的設計及技術要求，自行采購原材料、生產并提供產成品。部分產品配件的成品采購相較于自制成本較高。
此外，在降本方面，奧普家居持續推動倉庫管理系統（WMS），運輸管理服務（TMS）建設，采取多倉運營的方式，提高物流效率，節約物流成本。
以上內容由 AiPO.MYIQDII.COM 自動生成，不作為交易依據，更多詳情請進入AiPO數據網或下載捷利交易寶App查看。