投資研報
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問君能有幾多愁，恰似滿倉踏空中石油？
今日午后，中國石油強勢拉升，截至收盤上漲7.19%收報6.11元，創逾兩年來新高；當前市值1.05萬億元，已逼近寧德時代。事實上，自今年8月23日以來，中國石油便開啟持續上漲模式，截至今日收盤，一個月時間已累計大漲43%。
有分析指出，中國石油股價大漲，主要是受益于原油、天然氣等油氣產品價格上升，公司產品量價齊升。
面對中石油股價一路攀升，最近有股民直呼“后悔呀！沒有在低位跟進買入，漲這么多了，還有機會嗎？”
截至6月30日，公司共有股東約63萬戶。
國際油價持續走高
近日，國際油價突破75美元。截至9月17日，布倫特原油價格為75.49美元/桶，周環比上漲2.54美元/桶；WTI原油價格為71.97美元/桶，周環比上漲2.26美元/桶。
9月13日晚間，OPEC發布月度報告稱，由于全球燃料消費上升，以及其他地區的產出中斷，預計2021年和2022年原油的需求將更加強勁。OPEC表示，全球經濟復蘇，加上流動性大幅反彈，極大地提振了上半年的原油需求增長。雖然預計這一趨勢將在2021年底前減弱，但總體趨勢仍舊是積極的。
此外，由于颶風艾達和墨西哥海上平臺的火災事故，北美石油產量受到抑制，以及新冠疫情等因素，OPEC將2022年的石油需求預測上調98萬桶/日，至1008萬桶/日；將2021年非歐佩克國家的產量預估下調20萬桶/日，維持2021年全年石油需求增長預測基本不變，為596萬桶/日；將2022年的石油需求預測上調98萬桶/日，至1008萬桶/日；將2021年第四季度全球石油需求預測下調11萬桶/日，至9970萬桶/日。
興業證券指出，2021年2月以來，國際油價站上60美元且一直在60-70美元之間震蕩。從中短期來看，需警惕包括印度等國疫情的不確定性、美聯儲提前收縮、OPEC+產能釋放節奏超過需求恢復的速度、美國頁巖油增產放量、伊朗和利比亞等國原油供給放量等利空因素。興業證券判斷，2021年全年布倫特中樞均價將維持在65-70美元/桶的合理區間。
此前，中國石油在半年報中指出，2021年上半年，隨著疫情防控形勢有所好轉，世界經濟呈現復蘇態勢，但各經濟體復蘇進程存在不均衡性；中國經濟持續穩定恢復、穩中向好，上半年國內生產總值（“GDP”）同比增長12.7%。受益于宏觀經濟復蘇，全球石油市場需求明顯回暖，國際原油價格總體持續提升，平均價格比上年同期大幅增長。集團緊緊抓住宏觀經濟復蘇、國際油價回升、油氣產品需求增長的有利時機，堅持創新、資源、市場、國際化、綠色低碳五大發展戰略，統籌推進疫情防控、生產經營、提質增效、改革創新、ESG等各項工作，積極推動市場升級、管理升級、質量升級，堅持精細化管理，大力加強成本費用管控，重視員工健康管理，保持了油氣兩條產業鏈平穩受控運行，生產經營形勢持續向好，經營業績比上年同期大幅增長，自由現金流為正，財務狀況保持穩健。
油價回升公司業績大幅增長
2021年半年報顯示，中國石油上半年實現營業收入約1.2萬億元，同比增長28.8%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為530.37億元，去年同期為虧損299.83億元，實現了扭虧為盈。
具體來看，2021年上半年，公司勘探與生產板塊營業收入為3130.09億元，比上年同期增長22.5%，主要由于原油、天然氣等油氣產品價格上升和天然氣銷量增加。進口俄油、哈油等1，869萬噸，比上年同期增長3.9%；銷售收入544.54億元，比上年同期增長36.7%。平均實現原油價格為59.45美元/桶，比上年同期增長52.4%。
上半年，公司煉油與化工板塊營業收入為4593.84億元，比上年同期增長24.2%，主要由于成品油、主要化工產品價格上升以及銷量變化綜合影響，其中：煉油業務營業收入為3492.29億元，比上年同期增長21.7%；化工業務營業收入為1101.55億元，比上年同期增長32.8%。
上半年，公司銷售板塊營業收入為9624.48億元，比上年同期增長28.5%，主要由于成品油價格上升以及汽油、煤油銷量增加。
上半年，公司天然氣與管道板塊營業收入為1982.05億元，比上年同期增長10.5%，主要由于天然氣銷售價格上升、銷量增加。
平安證券指出，上半年受全球經濟持續向好，OPEC+繼續實施石油減產等因素的影響，國際油價震蕩上行，其中布倫特和WTI現貨平均價格同比分別上升63%和70%，報告期中國GDP同比增長12.7%，成品油、化工產品、天然氣市場需求大為好轉，價格同比回升，受此影響公司的銷量和銷售價格同比上升，是業績大增的主要原因。除此之外，報告期完成了昆侖能源等管道資產的剝離，獲得了部分收益。
公司是中國石油行業龍頭，下半年預計油價維持中高位震蕩的概率較大，結合市場和公司經營數據，調整2021-2023年歸母凈利預測分別是781、825和838億元（原值446、474和482億元），EPS分別為0.43、0.45和0.46元。
編輯：萬健祎
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