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摘要:九源基因于2024年7月23日向港交所遞交招股書,擬在香港主板上市,這是公司第2次遞交上市申請,獨家保薦人為華泰國際,公司是從事擁有研發、生產及商業化生物藥品及醫療器械的醫藥公司。2023年收入為12.87億元,凈利潤為1.2億元,2024年前4個月收入為4.73億元,凈利0.71億元,毛利率74.9%。
LiveReport獲悉,杭州九源基因工程股份有限公司(以下簡稱“九源基因”)于2023年7月23日在港交所遞交上市申請,擬香港主板上市,這是該公司第2次遞交上市申請,獨家保薦人為華泰國際。
公司因不從事基因工程業務,將進行改名,后十二個月內將其變更為杭州九源基因生物醫藥股份有限公司。
公司成立于1993年,擁有逾30年研發、生產及商業化生物藥品及醫療器械的經驗,專注于四大治療領域:骨科、代謝疾病、腫瘤及血液。
公司產品組合包括八款已上市產品(包括中國首款重組人骨形態發生蛋白-2(“rhBMP-2”)骨修復材料骨優導),以及超過10款在研產品(包括中國 首款獲得IND批準并遞交NDA申請的司美格魯肽生物類似藥JY29-2)。
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已上市的產品包含骨科、腫瘤及血液領域的一款創新藥械組合、兩款生物制品,以及五款化學藥品,有三款為在中國其各自產品類中的首款獲批商業化國產產品。
截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度以及截至2024年4月30日止四個月,公司所有已上市產品所產生的收益分別占公司總收益87.6%、93.8%、91.5%及85.7%。
骨科產品:骨優導是一款含rhBMP-2的創新藥械組合產品及骨修復材料。
腫瘤產品:組合由五款產品組成,即吉粒芬、吉巨芬、吉歐停、吉芙惟及吉坦蘇。
血液產品:億喏佳、吉派林。
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除骨科、腫瘤及血液產品外,公司亦有近18年開發代謝疾病藥物的經驗。公司已于2005年開展GLP-1受體(其為代謝疾病的一個主要治療靶點)激動劑的研究。憑借公司的多肽藥物技術平臺,公司已開發出中國首款獲得IND批準的利拉魯肽(一款GLP-1受體激動劑)在研生物類似藥。
通過與中美華東的合作,該在研產品分別于2023年3月及6月成為中國首款獲批用于治療T2DM以及肥胖癥及超重的利拉魯肽生物類似藥。
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公司建立了六大產品開發技術平臺,研發團隊110人,其中60%以上為碩博學歷,涵蓋多學科背景。截至2023年9月30日,研發團隊的主要成員平均擁有超過20年的制藥行業經驗。
公司憑借自有銷售和市場團隊及第三方分銷商,建立全國銷售網絡。截至2023年9月30日,公司的銷售及分銷網絡已覆蓋1,200多家三級醫院及超過2,500家其他醫院及醫療機構,分布在全國95%以上的地級區縣。
財務分析
截至2023年12月31日止的2021、2022、2023年度及2023、2024年前4個月:
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公司2022年收入、毛利、凈利齊降,主要由于吉歐停及依諾肝素原料藥銷售收益減少所帶動,主要由于吉歐停及依諾肝素原料藥銷售收益減少所帶動,以及因地緣政治沖突影響公司對一名海外客戶銷售依諾肝素。
2023年收入、毛利、凈利增長,主要源于骨優導銷售量的持續增長;近三年,毛利率持續增長,主要源于毛利較高的骨優導銷量的增加。
截至2024年前4個月,公司賬上現金6922萬,經營活動現金流為負1773萬。
行業前景
根據招股書,近年來中國骨修復材料市場穩步增長,其市場規模由2018年的人民幣5.52億元擴大至2022年的人民幣25.87億元,年復合增長率為47.1%。根據歷史增長趨勢,預期該市場規模于2032年時將達人民幣72.19億元,年復合增長率為10.8%。
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行業地位
于2022年,中國骨修復材料市場前四大制造商約占市場總份額的49.1%。根據招股書,按2022年收益計,公司在中國所有骨修復材料制造商中排名第二。
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同行業公司IPO對比
本次選取的同行業對比公司為:春立醫療(1858.HK)、奧精醫療(688613.SH)
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主要股東
華東醫藥(000963.SZ)通過全資子公司中美華東持股21.06%;華東醫藥前董事長李邦良先生通過杭州華升持股16.25%及直接持股1.17%,合計17.42%;CQFE持股15%;浙大網新(600797.SH)通過浙江網新持股12.26%;楊麟振、陳燕鳳通過Highland Pharma 持股10%;
杭州市政府和浙江省財政廳通過杭金投持股8.71%;黃河清及吳月華通過萬里揚持股4.90%;員工持股平臺誠和達、晴方好、南北聚分別持股3.66%、1.92%、2.52%;吳啟元先生持股2.54%。
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管理層情況
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中介團隊
據LiveReport大數據統計,九源基因中介團隊共計8家,其中獨家保薦人1家,近期保薦項目表現普通;公司律師共計3家,綜合項目數據表現尚可。整體而言中介團隊歷史數據表現中規中矩。
據LiveReport大數據統計,華泰保薦項目首日破發率為40%。
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