望塵科技控股(2458.HK)成功赴港上市,首日國泰君安凈買入最多
更新日期:2023-01-17 11:10:23

1月16日,望塵科技控股(2458.HK)正式登陸港交所。上市首日,望塵科技控股股價表現不佳,首日下跌11.54%,全天成交額約2256萬港元,最新總市值7.94億港元。

走勢上,望塵科技控股低開高走,開盤價5港元,后股價上沖,震蕩走高。截至收盤,股價報5.75港元。

來源:捷利交易寶PC端

首日抄底買入的經紀商主要為國泰君安、海通國際和馬銀證券。根據捷利交易寶APP-經紀商持股數據顯示,上市首日,凈買入望塵科技控股最多的經紀商為國泰君安,凈買入52.36萬股,凈賣出最多的經紀商為富途證券,凈賣出17.12萬股。

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望塵科技控股是否值得撈貨?下面具體來看一看公司的認購情況及投資亮點。

1、公開、國配均獲超額認購,發行水位55%

本次在港上市,望塵科技控股招股價區間為5.7-7.16港元,最終定價6.5港元,發行水位55%,發行后總市值8.97億港元,發行市盈率18.33。

望塵科技控股發行簡況;來源:捷利交易寶APP

孖展數據方面,在望塵科技控股的公開招股中,券商累計放出5889萬港元孖展資金。其中,富途證券放出的孖展金額最高,達到2600萬港元,其次為輝立證券,放出1700萬港元孖展。

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配售結果顯示,望塵科技控股共獲4168人申購,乙組人數4人,一手中簽率50%,公開認購倍數3.4倍,國際配售認購倍數1.7倍。

2、“體育游戲第一股”,2022年上半年業績增長亮眼

望塵科技控股是一家專注于體育運動題材的手機游戲開發商及發行商,側重運動模擬游戲,被稱為“體育游戲第一股”。公司自2013年以來深耕于體育游戲市場,并陸續開發及運營了四款手機運動游戲,其中《足球大師》、《NBA籃球大師》及《最佳11人-冠軍球會》為公司的業務支柱,于往績期間貢獻大部分收益。

招股書顯示,于2021年,公司按收益計在中國手機運動游戲市場亦排名第二,市場份額約為7.9%。手機運動游戲市場主要包括手機運動管理模擬游戲市場及手機運動動作模擬游戲市場。于2021年,公司按收益計在中國手機運動模擬游戲市場亦排名第二,市場份額約為12.4%。

截止2022年上半年,公司主要營收來源于以下三款游戲。

1)《足球大師》:18.7%2)《NBA籃球大師》:28.4%3)《最佳11人-冠軍球會》:52.9%
來源:招股書

從幾大產品線來看,望塵科技控股透過2014年7月推出的首款旗艦手機運動管理模擬游戲《足球大師》累積了用戶群。憑借《足球大師》的成功經驗,于2017年9月開發及推出第二款手機運動管理模擬游戲《NBA籃球大師》。《最佳11人-冠軍球會》于2020年4月推出,畫面更為逼真,對職業球員的動作進行更真實的3D模擬,并獲得廣受世界各地足球迷歡迎的國際知名運動聯盟、運動協會及運動俱樂部的知識產權特許。

《最佳11人-冠軍球會》作為新游推出后,2020年開始便獲得不錯的表現,2021年晉升為公司營收三大支柱之一,并貢獻了32.2%的營收,而到了2022年上半年該款游戲進一步爆發,為公司貢獻過半營收。《最佳11人-冠軍球會》貢獻的營業收入持續增長,也帶動公司整體營收呈現加速增長趨勢。

根據公司招股書,2019-2021年,望塵科技控股的收入分別為3.79億元、4.05億元、4.6億元人民幣,毛利潤分別為1.71億元、1.8億元、2.22億元人民幣,均保持良好的增長態勢。

2022年上半年,公司收入呈現加速增長,實現營收2.95億元人民幣,同比大幅增長62.88%。與此同時,公司的毛利率穩中有升,從2021年的48.17%進一步提升至50.5%。

來源:AiPO數據網

望塵科技的所有游戲均以免費游戲的形式推出,公司從用戶在游戲中購買虛擬道具變現收益。2019-2021年公司平均每月付費用戶及每付費用戶平均收益均在增長。下表載列于所示期間整個游戲組合的平均每月付費用戶和每付費用戶平均收益:

 

來源:招股書

按地理位置劃分,公司的充值金額來源占比如下:

中國:76.50%海外:23.50%

公司的游戲在海外運營情況較好,2021年公司來自海外的充值金額占比達到23.5%,較前一年大幅增長。根據公司招股書,望塵科技控股已經于2022年7月份在中國、新西蘭及澳洲成功推出新的手機運動動作模擬游戲《最佳球會》。由此預計,海外業務將成為公司2022年余下半年一個新的增長點。

值得一提的是,公司與Sea Limited(SE.US)旗下的Garena Ventures有合作,這將有助于公司的游戲在海外更暢通無阻。

3、已拿下多項體育知識產權,三款新游有望推出

籃球及足球為中國兩大最受歡迎的運動,二者均有大量球迷。2022年卡塔爾世界杯更是將大眾對足球的關注度提升到了一個高點。

根據弗若斯特沙利文報告,全球網絡游戲市場于過去數年錄得穩定增長,隨著先進科技及升級裝置(例如虛擬實境及3D動感體視技術)的發展,網絡游戲體驗不斷改善,預計全球網絡游戲市場規模將維持升勢,于2026年達到2230億美元,2021年至2026年期間的復合年增長率為7.7%。同時,弗若斯特沙利文預期,與全球手機游戲市場的趨勢一致,中國手機游戲市場將持續增長,于2026年將達人民幣3854億元,復合年增長率為7.9%。

對各類中國游戲廠商而言,出海是發展重心之一。隨著中國手機游戲市場的快速發展,中國內地游戲開發商一直致力于提升游戲內容及質量,為本地手機游戲向海外發行奠定了基礎。于2016年至2021年,海外發行中國手機游戲的市場規模顯著增長,復合年增長率為23.1%。隨著越來越多中國公司積極開拓海外消費市場,預計海外發行中國手機游戲的市場規模將不斷擴大。

來源:招股書

具體到運動游戲,受移動互聯網用戶數量的增加以及手機游戲技術及用戶體驗提升所推動,預計中國在線運動游戲市場的收益將在2021年至2026年期間保持上升勢頭,復合年增長率為8.1%。

來源:招股書

就運動游戲賽道而言,游戲廠商是否獲得各大賽事組織知識產權授權十分重要。根據公司招股書,望塵科技控股已經與知識產權持有人建立寶貴的戰略合作關系,包括國際著名運動聯盟、運動協會及運動俱樂部(如FIFPro、NBA、NBPA、祖云達斯足球俱樂部、曼城足球俱樂部、拜仁慕尼黑足球俱樂部、巴黎圣日耳門足球俱樂部、多蒙特足球俱樂部及巴塞羅那足球俱樂部)。

坐擁多家運動聯盟、運動協會、運動俱樂部的IP授權,望塵科技控股認為,公司有望持續制作出引人入勝的游戲內容。招股書顯示,公司正在開發三款新手機運動游戲,預計分別于2022年12月或2023年1月、2023年下半年前及2024年下半年前推出。

4、現金流較好,賬面現金2.18億元人民幣

望塵科技控股上市前完成過6輪融資,總融資額超1.7億元。亞商集團、蘇州富德博、手游開發商Tap4fun均為公司股東。

根據公司招股書,望塵科技控股2019-2021年的期末現金及等價物分別為1.45億、1.64億及1.88億人民幣,持續三年保持增長。望塵科技控股多年來一直保持盈利,經營現金流為正,公司能夠實現自我造血,現金流健康。最新數據顯示,于2022年10月31日,公司的現金及現金等價物增加至約2.18億元人民幣。

來源:招股書

5、政策轉好,游戲板塊投資熱情回升

受益于政策轉好,自2022年11月以來,港股游戲股的股價普遍有所回升,其中祖龍娛樂、騰訊控股、心動公司等公司的股價漲幅超過80%,中手游、網易、創夢天地等公司的股價亦漲超三成。

對于游戲公司而言,“版號”是日常經營中不可或缺的“許可證”,版號的發放節奏很大程度影響了國內游戲產業的興衰,是衡量行業景氣度、確定性的一個重要指標。

2022年12月28日,國家新聞出版署公布12月國產游戲及進口游戲版號名單,本次共計發放84款國產游戲版號及44款進口游戲版號。這是2022年以來游戲過審數量最多的一月,版號供應量的回升大大提升了投資者對游戲板塊的投資熱情。此外,人民網社評游戲除娛樂屬性以外,還具備“科技”及“文化”的新價值,游戲產業的價值受到官方認可。

根據望塵科技控股開發和運營的游戲類型,其有望與藝電(EA.US)進行對標。藝電公司(Electronic Arts Inc.)是全球著名的互動娛樂軟件公司,主要經營各種電子游戲的開發、出版以及銷售業務,其擁有《FIFA》系列全球知名足球游戲IP。在足球游戲領域,藝電亦屬于行業龍頭。截至2023年1月15日,藝電(EA.US)的總市值約為346億美元,動態市盈率39倍,靜態市盈率45倍。

EA股價走勢圖;來源:捷利交易寶PC端

 


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