全市場科技產業策略報告第123期:從鷹瞳科技通過港交所聆訊看醫學影像AI行業的發展模式
更新日期:2021-10-27 11:01:20

  思考一:“一鍵識別健康”成為可能,人工智能將如何為醫療影像行業賦能?

      人工智能技術(尤其是深度學習技術)的進步,推動了人工智能在醫療健康行業的融合。目前,人工智能在醫學影像領域的臨床應用還主要在影像診斷環節,多集中于圖像識別、病變檢出和良惡性判斷等。部分醫學影像人工智能產品已獲得第三類醫療器械證,標志著醫學影像AI 產業在中國已經處于蓄勢待發的階段。作為醫學影像AI 產業細分行業的人工智能視網膜影像識別行業自2014 年以來開始在中國發展,并開始從單一疾病篩查向各種疾病和病灶的綜合診斷發展。從商業模式來說,AI 醫學影像產品將會以醫療器械的方式進入醫院。長期來看,隨著產品功能的進一步提升,以及向基層醫療市場的不斷滲透,行業也將探索按醫療服務費分成的模式,即按照診斷量或者調用量收費。中國人工智能醫學影像市場預計自2020 年的3 億元增至2030 年的923 億元,其中,人工智能視網膜影像識別行業規模在2030 年預計達到340億元。人工智能醫學影像公司將繼續優化人工智能算法及擴大適用適應癥,使人工智能醫學影像產品更廣泛地適用于各類醫療健康場景。

      思考二:SaMD+健康風險評估解決方案+獨有硬件設備共同發力,鷹瞳科技如何實現增長?鷹瞳科技是一家擁有同行業最先進技術平臺之一的人工智能醫療器械公司,其提供的解決方案包括用于檢測及輔助診斷的SaMD、健康風險評估解決方案和硬件設備。公司股東陣容強大,其中包括復星、搜狗、中信證券、平安醫療科技等知名機構。①用于檢測及診斷的SaMD 中,Airdoc-AIFUNDUS (1.0)是一款用于輔助診斷糖尿病視網膜病變的SaMD,已獲國家藥監局批準為第三類醫療器械。鷹瞳科技正在開發AirdocAIFUNDUS(2.0)及(3.0)版本,以將適應癥范圍擴大至高血壓性視網膜病變、視網膜靜脈阻塞等疾病。除此之外,鷹瞳科技已開發并正在開發針對青光眼、白內障、 ICVD及ASCVD等疾病的其他獨立SaMD。②鷹瞳科技提供健康風險評估解決方案,能夠檢測風險指標。公司已向眾多大健康場景推廣其健康風險評估解決方案,包括社區診所、體檢中心、保險公司、視光中心及藥房。③鷹瞳科技擁有三款自主研發的眼底相機,該等設備與其輔助診斷SaMD 及健康風險評估解決方案兼容,有助于該公司提供軟硬件無縫結合的一體化醫療健康解決方案。

      近兩年,公司營收規模擴張。2020 年鷹瞳科技收入為4767.20 萬元,同比增長56.7%。其中,提供人工智能軟件解決方案占據營業收入主體,占比由2019年的71.8%提升至2020 年的89.9%。2021Q1 營收2216.8 萬元,同比增長980.31%,2019-2021Q1 鷹瞳科技的凈利潤均為負值,但虧損規模縮小,2021Q1凈利潤-1211.8 萬元,凈虧損率有所降低,2021Q1 降低至54.5%。

      思考三:高質量數據和算法構成行業高壁壘,競爭格局怎樣?高質量視網膜影像數據、復雜的深度學習算法開發、嚴格的監管環境、強大的研發能力、市場知名度及聲譽和密集的資本投資為人工智能視網膜影像識別市場設置了巨大的準入壁壘。除了已在中國獲國家藥監局批準用于糖尿病視網膜病變的輔助診斷的Airdoc-AIFUNDUS (1.0)之外,硅基仿生的AIDR 篩查是僅有的獲得國家藥監局批準的類似產品。在美國, IDx-DR和EyeArt 是僅有的兩種獲得FDA 批準用于糖尿病視網膜病變輔助診斷的SaMD。騰訊覓影AI 影像運用計算機視覺和深度學習技術,開發了用于篩查肺炎、肺癌、眼底疾病、宮頸癌和結直腸癌等疾病的軟件;由百度大腦技術驅動的AI 醫療品牌靈醫智惠構造了臨床輔助決策系統、眼底影像分析系統、醫療大數據整體解決方案、智能診前助手、慢病管理平臺等產品系列,服務院內院外全場景。

      風險提示:醫學影像AI 行業競爭加劇,行業公司持續虧損的風險

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