重點關注

    　　國務院印發《關于加快發展保障性租賃住房的意見》。中國政府網消息，7 月2 日國務院辦公廳印發《意見》，保障性租賃住房主要解決符合條件的新市民、青年人等群體的住房困難問題，以建筑面積不超過70 平方米的小戶型為主，租金低于同地段同品質市場租賃住房租金。

    　　土地政策支持力度空前。《意見》指出，引導多方主體投資，堅持“誰投資、誰所有”，綜合利用集體經營性建設用地、企事業單位自有閑置土地、產業園區配套用地和存量閑置房屋建設，適當利用新供應國有建設用地建設進行保障性租賃住房建設，企事業單位自有閑置土地可改變土地用途，閑置和低效利用的商業辦公、旅館、廠房、倉儲、科研教育等非居住存量房屋允許改建為保障性租賃住房，不改變土地使用性質，兩者均不補繳土地價款。

    　　加強信貸、債券等金融支持，并采取多種配套支持措施。支持銀行業金融機構以市場化方式向保障性租賃住房自持主體提供長期貸款，在實施房地產信貸管理時予以差別化對待。支持銀行業金融機構發行金融債券，募集資金用于保障性租賃住房貸款投放。支持企業發行企業債券、公司債券、非金融企業債務融資工具等公司信用類債券，用于保障性租賃住房建設運營。企業持有運營的保障性租賃住房具有持續穩定現金流的，可將物業抵押作為信用增進，發行住房租賃擔保債券。同時簡化審批流程，降低稅費，執行民用水電氣價格，并對符合條件的項目實施財政補貼。

    　　保障性租賃住房政策再推進，供給有望進一步擴大。在“房住不炒”

    　　的政策背景之下，保障性租賃住房是解決大城市和年輕人住房問題的重要政策之一。早在2017 年，國土資源部和住建部就印發了《利用集體建設用地建設租賃住房試點方案》，確定在北京、上海、廣州等13 個城市開展利用集體建設用地建設租賃住房試點。去年12 月中央經濟工作會議指出，土地供應要向租賃住房建設傾斜，單列租賃住房用地計劃，探索利用集體建設用地和企事業單位自有閑置土地建設租賃住房。3 月份政府工作報告中指出，通過增加土地供應、安排專項資金、集中建設等辦法，切實增加保障性租賃住房和共有產權住房供給，規范發展長租房市場，降低租賃住房稅費負擔。2021 年5 月20 日國家發展改革委印發《保障性租賃住房中央預算內投資專項管理暫行辦法》，即明確了保障性租賃住房主要包括：

    　　利用集體建設用地建設的保障性租賃住房；企事業單位利用自有閑置土地建設的保障性租賃住房；利用產業園區配套用地建設的保障性租賃住房；利用存量閑置房屋建設的保障性租賃住房；適當利用新供應國有建設用地建設的保障性租賃住房；其他形式的保障性租賃住房。可以看出，保障性租賃住房政策在三個層面逐漸推進，第一，租賃住房供給的土地性質不斷拓寬；第二，從以政府為主推進到引導多放參與，投資主體不斷拓寬；第三，金融、財政、稅費、公用事業收費等配套政策不斷完善，保證性住房公積未來有望進一步擴大，長期來看可能在一定程度上對房地產投資形成支撐。

    　　市場回顧

    　　利率市場：

    　　7 月2 日央行開展7 天逆回購100 億元，當日逆回購到期300 億元，凈回籠200 億元，央行恢復100 億元的逆回購操作。月初資金面重回寬松，回購利率集體下行，利率債收益率多數下行，國債期貨小幅收漲。

    　　一級發行方面，周五，共有8 只利率債新債招標，招標熱度較高。國債新發0.25 年期債券，中標利率為1.822%，全場倍數為2.73。進出口債增發1、2、3、5、5、10 年期債券，中標利率為2.2678%、2.7255%、2.9468%、2.7832%、3.2361%、3.5026%，全場倍數為4.86、5.24、3.53、8.85、2.9、3.56，新發0.24 年期債券，中標利率為1.6189%，全場倍數為7.44。

    　　現券方面，國債各主要期限全面下行，其中1 年期品種下行1.95BP，5 年期國債到期收益率下行0.97BP，10 年期國債收益率下行0.75BP。國開債各主要期限全面下行，其中1 年期品種下行1.45BP，5 年期國開債到期收益率下行0.4BP，10 年期國開債收益率下行1.1BP。

    　　資金方面，周五貨幣市場資金價格多數下行，其中，DR001 下跌12.6BP，DR007 下行22.2BP，DR014 下跌7.1BP。R001 下跌14.6BP，R007下跌18.8BP。R007 與DR007 利差擴大3.4BP。

    　　國債期貨方面，周五，國債期貨全天震蕩上行，早盤國債期貨小幅高開后震蕩上行，午后振幅擴大，尾盤小幅收漲。10 年期主力合約上漲0.05%，5 年期主力合約收漲0.03%，2 年期主力合約上漲0.02%。

    　　信用市場：

    　　一級市場，今日，公司類主要信用債計劃發行31 只，金額289.95億元，上周五，無推遲及取消發行的債券。

    　　二級市場，7 月2 日，1 年期短融信用利差均上行，其中，AAA 上行0.52BP，AA+上行1.51BP，AA 上行2.51BP。3 年期中票信用利差漲跌不一，其中，AAA 下行2.03BP，AA+下行2.02BP，AA 上行0.98BP。5 年期中票信用利差漲跌不一，其中，AAA 下行1.89BP，AA+下行0.9BP，AA 上行0.1BP。

    　　1 年期城投債信用利差均下行，其中，AAA 下行0.9BP，AA+下行0.9BP，AA 下行1.9BP。3 年期城投債信用利差均下行，各等級均下行2.06BP。5年期城投債信用利差漲跌不一，其中，AAA 上行0.45BP，AA+下行1.55BP，AA 下行0.55BP。

    　　轉債市場：

    　　7 月2 日，中證可轉債指數下跌0.43%，成交537 億元，較前一日有所上升。上漲48 家，下跌164 家。其中漲幅較大的有鈞達轉債（18.33%）、華鋒轉債（10.22%）、久吾轉債（9.46%），跌幅較大的有小康轉債（-6.51%）、精測轉債（-5.85%）、歐派轉債（-4.83%）。

    　　信用重大信息

    　　播州城投，涉及債項：17 播投01，中誠信國際將主體信用等級由AA調降至AA-，評級展望維持負面；將“17 遵義播投債01/17 播投01”、“17遵義播投債02/PR 播投02”的信用等級由AA 調降至AA-。

    　　新鄭新區發展投資，涉及債項：18 新鄭投資PPN001，公司公告稱，東方金誠確定公司主體長期信用等級為AA+，將公司評級展望由穩定調整為負面。

    　　萬達集團，涉及債項：16 萬集01，中誠信國際將公司的主體信用等級由AA+調降至AA，評級展望由負面調整為穩定；將“16 萬集01”等多只債券的信用等級由AA+調降至AA。

    　　風險提示：國內政策寬松不及預期。