更新日期：2024-12-09 19:00:23
摘要：布魯可于2024年12月8日再次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，公司是一家全球拼搭角色類玩具的創新者和領導者。公司在12月6日剛剛通過中國證監會備案。2023年度收入約為人民幣8.77億元，同比增長169.27%,2024年上半年收入約為人民幣10.46億人民幣，同比增長237.6%。LiveReport獲悉，成立源于2014年的布魯可集團有限公司 Bloks Group Limited（以下簡稱“布魯可”）于2024年12月8日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市。這是該公司第2次遞交上市申請，聯席保薦人為高盛及華泰國際。公司是全球拼搭角色類玩具的創新者和領導者。公司通過470多個的專利布局，原創IP能力，和超過30個知名IP的合作關系，聚焦為消費者提供好而不貴的廣泛拼搭角色類玩具產品并取得了快速成長。公司的產品高度還原了IP角色的神韻。公司是中國最大、全球領先的拼搭角色類玩具企業，在2023年實現約人民幣18億元GMV。公司是全球增速最快的規模化玩具企業，2023年GMV同比增長超過170%。公司的自有IP以及知名的授權IP構成了豐富的IP矩陣。公司已成功推出2個自有IP，包括兒童益智類的百變布魯可和中國傳統文化主題的英雄無限。公司的拼搭角色類玩具能夠規模化地高效實現IP商業化，成為知名IP版權方的優選合作伙伴，目前已獲得超過30個知名IP的授權，包括奧特曼、變形金剛、火影忍者、漫威無限傳奇、漫威小蜘蛛和他的神奇小伙伴們、小黃人、寶可夢、假面騎士、名偵探柯南、初音未來、圣斗士星矢、新世紀福音戰士、凱蒂貓和芝麻街等。豐富的IP矩陣使公司能夠觸達多年齡段以及不同性別的全球消費者。
截至2023年12月31日止3個年度及2023、2024年上半年：收入分別約為人民幣3.3億元、3.26億元、8.77億元、3.1億元及10.46億元，年復合增長率為63.05%；毛利分別約為人民幣1.23億元、1.23億元、4.15億元、1.4億元及5.5億元，年復合增長率為83.37%；銷售及經銷開支分別約為人民幣-3.89億元、-2.33億元、-1.89億元、-0.86億元及-1.2億元，年復合增長率為-30.21%；凈利潤分別約為人民幣-5.07億元、-4.23億元、-2.07億元、-2.03億元及-2.5億元，年復合增長率為-36.02%；毛利率分別約為37.42%、37.91%、47.33%、43.95%及52.93%。
公司2023年至2024年上半年收入及毛利同比均大幅增長，過往兩年收入增長則表現平平。會出現如此大差異的主要因素是，2023年公司的拼搭角色類玩具發力，全年銷量由2022年的629.1萬件增至2023年的3647.4萬件，平均單價由19元人民幣增至21元人民幣。且從2024年上半年拼搭角色類玩具銷量同比增長了約4倍，達到5620萬件，其收入占比達到97.8%。總體營收同比增長237.6%。若從IP品類來看，2023年及2024年上半年銷量爆漲的IP來自于授權IP中的奧特曼系列，2023全年銷售量超2600萬件，2024年上半年奧特曼系列銷量達到2947萬件。其他授權IP還包括變形金剛、火影忍者、漫威部分角色及寶可夢等系列世界級知名IP。拼搭類玩具是全球玩具市場中高速增長的一個細分市場。拼搭類玩具一般需要消費者投入一定的時間，將各類不同形狀、大小和功能的組件組合拼搭為不同形態的玩具成品，例如角色、載具和建筑等。相比非拼搭類玩具，拼搭類玩具在具有更高的互動性，既可以按照產品的設計思路拼成確定形態的成品，又可以根據消費者的個性化想法進行一定的創意發揮，具備相對更強的可玩性和益智性。此外，拼搭類玩具所用零部件一般具有一定比例的標準通用件，通常可在不同產品之間兼容，并且能夠較好地控制質量和成本，從而實現更強的消費者黏性和品牌忠誠度。2023年全球拼搭類玩具的市場規模達到人民幣1,765億元，盡管2023年該品類在全球玩具市場的占比僅有22.8%，但2019年至2023年的年均復合增長率達到11.1%，且2023年至2028年的年均復合增長率預計將達到15.0%，遠超過非拼搭類玩具的增速。
拼搭角色類玩具是全球玩具行業增速最快、極具發展前景的細分品類。全球拼搭角色類玩具市場規模從2019年的人民幣132億元增長至2023年的人民幣278億元，在全球角色類玩具市場的滲透率為8.0%，2019年至2023年的年均復合增長率達到20.5%。拼搭角色類玩具兼具了拼搭玩法和角色類玩具的優勢，能夠持續擴大在角色類玩具市場的份額，預計2023年至2028年年均復合增長率為29.0%，市場規模在2028年將達到人民幣996億元，在全球角色類玩具市場的滲透率為18.4%。其中，中國拼搭角色類玩具的市場規模將從2023年的人民幣58億元增長到2028年的人民幣325億元，2023年至2028年的年均復合增長率為41.3%。
在全球拼搭角色類玩具市場中，按2023年GMV計，本集團是全球第三大拼搭角色類玩具公司。本集團以外的頭部拼搭角色類玩具市場參與者主要為在玩具行業知名的跨國企業。全球拼搭角色類玩具市場的行業集中度較高，按2023年GMV計，前三大 企業占總市場份額的81.7%，部分在玩具行業知名的跨國企業占有較大的市場份額。
本次選取的同行業對比公司為：孩之寶(HAS.US)及泡泡瑪特(9992.HK)
孩之寶是一家世界級的品牌娛樂公司，旨在為全球兒童和家庭提供全方位沉浸式的娛樂體驗。從玩具和游戲，到電視節目、動畫片、電子游戲及全方位的授權節目，孩之寶力爭讓全球消費者從它眾多知名而深受喜愛的品牌中獲得樂趣，這些品牌包含了消費者耳熟能詳的萬智牌、變形金剛、熱火、培樂多、淘氣寶貝、菲比精靈、兒樂寶、小馬寶莉、酷壘和地產大亨。
泡泡瑪特是一家主要提供潮流玩具的中國公司。知識產權（IP）是其公司業務的核心。該公司建立了覆蓋潮流玩具全產業鏈的一體化平臺，包括藝術家發掘、IP運營、消費者觸達及潮流玩具文化的推廣。該公司基于IP開發各種潮流玩具產品。其泡泡瑪特品牌產品主要分為盲盒、手辦、球形關節娃娃（BJD）及衍生品。該公司于中國市場及海外市場開展業務。
公司的董事長兼執行董事朱先生經擴大已發行股本中擁有及控制合共約54.95%的權益。
公司共計兩位執行董事，兩位非執行董事，朱偉松為董事長、執行董事兼首席執行官。
據LiveReport大數據統計，布魯可中介團隊共計9家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計3家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。據LiveReport大數據統計，高盛、華泰保薦項目的首日破發率為35.92%、43.18%。
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