2024年 6月 28日，榮利營造向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為同人融資。公司是香港承建商 ， 2023年收入為 5.26億港元，凈利潤為 0.77億港元，毛利率約 23.11%。

公司簡介

榮利營造控股有限公司（簡稱“榮利營造”)為從事土木及機電工程以及可再生能源工程的具規模香港承建商。公司的土木工程專注于地盤平整工程以及道路及渠務工程；公司的機電工程則專注于電纜挖溝、鋪設及接駁工程。

就可再生能源工程而言，榮利營造專注于太陽能光伏工程。其次，于往績記錄期間，在公司參與的少數項目中，榮利營造會臨時向承建商及分包商租賃機械及買賣建筑材料。

公司的道路及渠務工程主要包括——建造及整改道路、行車道及行人道、建造有蓋行人信道、翻新隧道及行人天橋、為行人天橋、高架行人道及隧道提供暢道通行設施、建造排水系統、沙井、電纜槽以及安裝水喉總管及污水管。

公司的機電工程通常包括——電纜挖溝、鋪設及接駁，并涉及挖掘、修復及雜項建筑（如混凝土澆筑）工程、交通影響評價以及緊急及電纜故障維修。

據行業報告，榮利營造是2023年香港最大的電纜及民用管道安裝分包商，以公司2023/24財年的收益計，市場份額約為13.6%。

榮利營造的董事認識到可再生能源及可持續發展日益重要。自2019年起及于往績記錄期間，公司亦于可再生能源分部下進行太陽能光伏系統的設計、安裝及維護工程。

下面為公司過去三年從各個業務的收益表格總結：

財務分析

截至2024年3月31日的2022-2024財年，公司的主要財務收入如下：

收入分別約為港元5.2億、3.61億及5.26億，年復合增長率為0.55%；

毛利分別約為港元0.94億、0.76億及1.22億，年復合增長率為13.98%；

凈利潤分別約為港元0.59億、0.41億及0.77億，年復合增長率為14.12%；

毛利率分別約為17.99%、20.91%及23.11%；

凈利率分別約為11.35%、11.23%及14.62%。

行業前景

土木工程總值

根據政府統計處的數據，香港總承建商進行的土木工程總值由2019年錄得的約49,356.0百萬港元整體上升至2023年的57,892.0百萬港元，復合年增長率約為3.2%。

未來數年，古洞北及粉嶺北新發展區、明日大嶼愿景項下的交椅洲人工島、東涌新市鎮擴展等項目相繼落成及開展，將維持土木工程的需求，預計香港土木工程總值將于2024年至2028年期間以3.5%的復合年增長率增長。

地盤開拓及整理工程總值

根據政府統計處的數據，地盤開拓及整理工程的總值由2018年的約6,275.0百萬港元整體增長至2023年的6,817.0百萬港元，復合年增長率為1.7%。

受已規劃的基礎設施發展項目的影響，預計在2024至2028年期間，地盤開拓及整理工程的總值預計將以7.4%的復合年增長率增長。

道路及渠務建筑工程總值

香港道路及渠務總值由2018年的11,055.7百萬港元略微增長至2023年的13,141.5百萬港元。

展望未來，安達臣道和國瑞路的發展預計將推動香港土木工程行業的發展，預計到2028年，香港道路及渠務總值將達到15,751.7百萬港元，2024年至2028年的復合年增長率為3.7%。

行業地位

香港土木工程市場相對集中。據估計，2023年香港土木工程行業前三大市場參與者的市場份額合共約為22.4%。公司營收占2023年香港整體土木工程行業約0.6%的市場份額。

公司是2023年香港最大的電纜及民用管道安裝分包商，市場份額為13.6%。

管理團隊

主要股東

IPO前，姚宏利先生、姚宏隆先生及陳魯閩先生透過榮利綠色發展持有彼等各自于公司之權益，榮利綠色發展由姚宏利先生、姚宏隆先生及陳魯閩先生分別擁有68%、17%及15%的權益。

榮利綠色發展將有權于公司股東大會上行使30%或以上的投票權，故根據上市規則，榮利綠色發展、姚宏利先生、姚宏隆先生及陳魯閩先生被視為一組控股股東。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，榮利營造中介團隊共計7家，其中獨家保薦人1家，近期保薦項目數據一般；公司律師共計3家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

數據來源: LiveReport 大數據

（本文首發于活報告公眾號，ID：livereport）