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摘要：眾淼創科于2024年4月3日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第2次遞交上市申請，獨家保薦人為國泰君安，公司是海爾集團旗下的保險代理服務商。2023年收入為1.74億元，凈利潤為0.39億元。公司于2023年8月7日通過證監會備案。

LiveReport獲悉，成立源于2017年的眾淼創新科技（青島）股份有限公司Zhongmiao Innovation Technology (Qingdao) Co., Ltd.（以下簡稱“眾淼創科”）于2024年4月3日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市，這是該公司第2次遞交上市申請，獨家保薦人為國泰君安。

公司是中國快速增長的保險代理服務及解決方案提供商，致力于為企業及家庭保險用戶分銷各種保險產品，涵蓋(i)財產保險產品；(ii)人壽及健康保險產品；(iii)意外保險產品；及(iv)汽車保險產品。

公司的生態圈(i)于往績記錄期間已連接包括中國前三大保險集團（就市值而言）在內的超過60家保險公司；(ii)覆蓋山東、河北、河南及吉林四個省內10多個城市；(iii)于往績記錄期間已連接近17家戰略渠道合作伙伴；及(iv)于往績記錄期間已連接逾17400名企業保險用戶及336000名家庭保險用戶。

公司致力于至關重要的研發工作。公司的研發工作主要專注于開發使用AI及數據分析等先進技術的數字化解決方案。憑借公司的專有技術，公司開發了在線平臺，即(i)「全掌柜」APP（山東省知名保險APP），為保險代理人及家庭保險用戶所設計；及(ii)「企業保險交互服務平臺」（一個方便快捷的網站），為公司的企業保險用戶所設計，該等平臺均通過場景設定協助保險用戶識別及選擇滿足彼等需求的保險產品及管理保險產品組合。

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公司的業務模式：

保險代理業務

公司通過保險代理人向保險用戶分銷保險產品及與戰略渠道合作伙伴合作推廣保險產品，將公司的服務范圍擴大至更多的企業及家庭保險用戶。公司已開發可在互聯網及移動互聯網訪問的在線平臺，包括公司的網站及APP，以優化交易流程并更好地吸引公司生態圈中的所有參與者。

公司快速增長主要由于：(i)家庭及企業保險用戶傭金收入均穩步增長；及(ii)公司提供由公司的保險公司合作伙伴承保的全面保險產品組合，包括四大類保險產品：(a)財產保險產品；(b)人壽及健康保險產品；(c)意外保險產品；及(d)汽車保險產品。

IT及其他服務

公司根據客戶的要求設計及開發數字化解決方案，向保險公司合作伙伴及保險中介以及來自不同行業的公司提供IT服務。除IT服務外，公司亦提供其他服務，包括提供招聘服務以及營銷及推廣服務。

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財務分析

截至2022年12月31日止三個年度2021、2022、2023：

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公司收入、毛利、凈利三年穩定增長，毛利率2023年有所下降，主要由于長期人壽及健康保險產品的新保單分銷增加，通常產生相對較高的向保險代理人的支出。

行業前景

中國保險中介行業市場規模

近年來，中國保險中介行業經歷了顯著增長。按承保保費計算，中國保險中介行業市場規模從2018年的人民幣4,828.0億元增加到2022年的人民幣8,125.0億元，平均復合年增長率為13.9%。隨著保險行業的規范、有序發展，預計未來中國保險中介行業也將保持快速增長趨勢。預計到2027年，中國保險中介行業承保保費規模將達到人民幣16,004.0億元，2023年至2027年間復合年增長率將達到14.5%。

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中國保險科技行業市場規模

保險科技行業受到持續性的政策支持和技術升級，逐漸重塑傳統保險行業，因此從2018年到2022年，中國保險科技行業的IT總投資從人民幣256.0億元增加至人民幣409.0億元，復合年增長率為12.4%。未來隨著保險科技行業政策的進一步的推動、更多保險數據的沉淀和IT底層技術的快速發展，從2023年到2027年，中國保險科技行業的IT總投資預計將從人民幣463.0億元增加到人民幣824.0億元，復合年增長率為15.5%。

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行業地位

于2022年，公司實現凈利潤人民幣3630萬元，在中國所有保險代理機構中排名第8位。

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同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：眾安在線（6060.HK）、慧擇（HUIZ.O）

眾安在線為中國領先的保險科技公司。憑藉公司專有的技術，公司透過場景設定開發以生態系統為導向的創新型保險產品及解決方案，為客戶提供更好的服務。根據Oliver Wyman報告，按于該段期間累計服務客戶及已售保單數目計，公司于中國保險公司中排名第一。

慧擇是中國領先的獨立在線保險產品和服務平臺。作為經營網絡平臺的特許保險中介機構，公司不承擔承保風險。該公司在其平臺上分銷由其保險合作伙伴承保的保險產品，并幫助他們接觸到大量的保險客戶。

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主要股東

控股股東海爾集團通過青海海盈匯、青島海創匯持股60.44%；上海曌奇持股22.66%；青島海創贏持股13.59%；青島海眾捷持股2.77%；青島海欣盛持股0.54%（其中上海曌奇、青島海欣盛、青島海眾捷的普通合伙人均為鹿遙先生全資持有的青島嗨創）。

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管理層情況

鹿遙先生，38歲，為我們的董事會主席、執行董事兼總經理。彼分別自2017年3月及2018年5月起獲委任為總經理及董事。鹿先生于2023年3月14日調任執行董事。鹿先生主要負責本集團整體業務管理及企業發展。

張志全先生，44歲，為我們的執行董事兼副總經理。彼于2018年5月10日獲委任為董事并于2023年3月14日調任執行董事。張先生主要負責制定及執行本集團的家庭保險業務戰略。

李甜女士，38歲，為我們的執行董事兼首席財務官。彼于2023年3月14日獲委任為執行董事。李女士于2019年1月加入本集團擔任首席財務官，主要負責本集團的整體財務管理。

王合平先生，38歲，為我們的執行董事兼首席技術官。彼自2023年3月14日獲委任為執行董事。王先生自2017年4月加入本集團擔任首席技術官，主要負責本集團技術平臺的整體開發及運作。王先生于軟件研發方面擁有逾15年經驗。

上市前融資

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中介團隊

據LiveReport大數據統計，眾淼創科中介團隊共計7家，其中保薦人共計2家，近10家保薦項目數據表現一般；公司律師共計1家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

據LiveReport大數據統計，中信保薦的首日破發率為25%；平安資本保薦的首日破發率為50%。

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