馬來半島鋼筋及鋼絲制造商「EC Excel」遞表港交所,此Excel非彼EXCEL
更新日期:2022-05-03 16:54:23

 

來源:招股書


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摘要:EC Excel于2022年4月29日向港交所遞交招股書,擬在香港創業板上市,公司是馬來半島鋼筋及鋼絲制造商。2021年收入為6.5億元,凈利潤0.3億元(同比增長為113.39%),毛利率9.64%。
S&TLiveReport獲悉,成立源于2007年EC Excel Holdings Limited(以下簡稱“EC Excel”)于2022年4月29日在港交所遞交上市申請,擬香港創業板上市。公司曾經在2018年7月30日和2021年9月30日遞表,這是該公司第3次遞交上市申請,獨家保薦人為綽耀資本。
我們主要在馬來半島從事(i)加工及銷售熱軋鋼筋;及(ii)制造及銷售冷軋鋼筋及鋼絲產品。我們在馬來半島的鋼筋及鋼絲產品制造行業積累超過15年的經驗,并已建立覆蓋馬來半島大部分地區的銷售網絡。
我們的業務模式。我們的鋼筋及鋼絲產品通常用于建筑及基建項目。有關產品可分為:(i)標準鋼筋及鋼絲產品;(ii)具有不同規格的定制鋼筋及鋼絲產品;及(iii)具有不同物理特性的自定尺寸絲網。
我們的產品。我們的鋼筋可劃分為(i)熱軋鋼筋;及(ii)冷軋鋼筋。我們的熱軋鋼筋是通過切割、彎曲及╱或包裝未加工的熱軋鋼筋簡單加工而成。我們的冷軋鋼筋由低碳線材制成,通過冷軋工藝及線材矯直及切割工藝,可以有不同的表面光潔度、長度及直徑。關于我們的鋼絲產品,我們主要制造及銷售(i)標準及按尺寸切割的絲網;以及(ii)圍欄產品,如絲網圍欄、勒線、焊接圍欄及石籠產品。


投資亮點
我們是馬來西亞一間卓然有成的鋼筋及鋼絲產品制造商;配備多種機器,加上我們的行業知識及專業訣竅,讓我們能夠為客戶提供優質的標準及訂制鋼筋及╱或鋼絲產品;已建立遍及整個馬來半島的銷售網絡;全面的質量保證系統;管理團隊經驗豐富及高瞻遠矚。


財務分析
截至2021年12月31日止2個年度:
收入分別約為令吉4.9億元、6.5億元,同比增長為31.47%;
毛利分別約為令吉0.5億元、0.6億元,年復合增長率為34.05%;
凈利潤分別約為令吉0.1億元、0.3億元,同比增長為113.39%;
毛利率分別約為9.45%、9.64%,年復合增長率為1.96%;

 

來源:活報告
公司收入、毛利、凈利潤都呈現快速增長,其中凈利潤同比增長最快,達到113.39%;毛利率基本穩定在9.64%;經營現金流為正0.49億。


行業前景
鋼材業是推動全球經濟的主要行業支柱,鋼筋及鋼絲產品屬于鋼材行業中的“長型制品”分部,用于建造及土木工程行業。
鋼筋產品的市值由二零一五年7,931,100,000令吉增長至二零二零年8,325,700,000令吉,復合年增長率約為1.0%。于預測期內,鋼筋產品的市值預期將由二零二一年的8,877,100,000令吉增加至二零二四年的9,929,400,000令吉,復合年增長率約為3.8%。

 

來源:招股書


馬來西亞的鋼絲產品市值于二零一五年至二零二零年由3,103,500,000令吉增長至2,788,400,000令吉,負復合年增長率約為2.1%。于預測期內,預期市值將由二零二一年的3,017,700,000令吉增加至二零二四年的3,473,400,000令吉,復合年增長率約為4.8%。下圖載列二零一五年至二零二零年馬來西亞的鋼絲產品市值以及二零二一年至二零二四年的預測情況:

 



行業地位
馬來西亞鋼筋及鋼絲產品制造業乃被認為相對分散,由一間公眾上市公司占據市場主導地位,馀下再由眾多從事鋼筋及鋼絲產品制造及╱或加工的中小型企業分占。
上市公眾公司的主要制造商及附屬公司均具備競爭力,其中十大鋼筋及鋼絲產品制造商于二零二零年占據約17.4%的市場份額。本集團在馬來西亞的鋼筋及鋼絲產品制造商中排名第二,二零二零財年收益約為302,200,000令吉,占行業總收益約2.7%的份額。

 

來源:招股書


同行業公司IPO對比
本次選取的同行業對比公司為:盛力達科技(01289.HK)
無錫盛力達科技股份有限公司是一家主要從事制造及銷售鋼絲生產線設備業務的中國公司。該公司也從事鋼絲生產線的研發、設計、設備供應、安裝、測試、維修及保養業務。該公司還通過其子公司從事軟件開發及軟件專利權貿易業務。

 

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主要股東
Decade Lion及Ng先生將為我們的控股股東。招股前Decade Lion(其由Ng先生全資擁有)于本公司已發行股本中擁有約87%的權益。

 

來源:招股書


管理層情況
Ng Heng Hong先生,43歲,執行董事、行政總裁及董事會主席。負責本集團整體業務策略規劃及發展以及監督本集團營運以及銷售及市場營銷活動。取得人力資源發展理學士學位。于鋼筋及鋼絲產品制造業擁有逾十五年經驗。在成立本集團前,Ng先生曾于由父親Ng Eng Yat先生、兄長Ng Heng Oon先生及Loo Eng Hwa先生擁有之合伙企業Maran Hardware(其營運為一家五金店)出任銷售主管,主要負責鋼鐵產品及建筑材料之銷售。
Sin Fun Chu女士,43歲,執行董事。負責監督本集團人力資源及行政部門。在柔佛居鑾Sekolah Menengah Tengku Aris Bendahara完成中學教育。曾在East Coast Wire & Hardware Supplies擔任行政經理,于二零零七年四月,Sin女士加盟EC Excel Wire擔任人力資源及行政經理,后晉升為人力資源及行政主管。

上市前融資

 

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中介團隊
據捷利交易寶數據統計,EC Excel中介團隊共計8家,其中保薦人共計1家,近10家保薦項目數據表現暫無;公司律師共計3家,綜合項目數據較一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

 

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保薦人承銷歷史業績
綽耀資本近期沒有保薦的項目上市。

 

來源:捷利交易寶APP


輿情分析
目前通過企查查網站無法查到EC Excel Holdings Limited的任何負面消息(開曼成立),公司在網上并不存在大規模的負面輿情。


近期港股IPO市場情況

據捷利交易寶數據統計,近10家上市新股發行總市值均值為84.15億,其中最大市值為匯通達網絡,最小市值為清晰醫療;發行PE均值為32.35倍,PE整體水平偏上;申購人數均值為6008人;認購倍數上,均值為3.89倍左右;基石占比上,目前基石比例均值維持在59.31%,整體來說,基石比例增長趨勢非常明顯;


暗盤及首日收益率上,今年1月以來好壞參半;2月份,新上市的匯通達表現尚可,清晰醫療則一般,樂普生物-B則微漲;3月份初金茂服務首日大跌28.75%,物管類公司依然不受市場看好;瑞爾集團上市首日表現略差,但在3月份即將結束之時,新上三家新股暗盤表現頗為亮眼,其中最大黑馬為力高健康生活。4月上市的知乎首日大跌23.58%,東原仁知服務表現平淡。

 

 

 


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