發布中期業績預告，收入翻番超預期、歸母凈利潤增長超過30%公司發布2021 年中期業績預告，預計上半年營業收入18.47~19.42 億元、同比增長95~105%，歸母凈利潤同比增長30~40%，扣非歸母凈利潤增長25~40%。

    收入表現超預期，利潤符合預期。

    利潤增速低于營業收入，主要為公司各項業務仍處于戰略發展機遇期，品牌建設、組織升級、新業務布局等戰略性投入也有所增加。

    功能性護膚品業務延續高增長，618 大促中表現靚麗收入增幅較大主要為隨著疫情影響逐步消化、終端消費需求好轉，公司各業務均實現良好增長。公司2020 年原料、醫療終端、功能性護膚品業務收入分別占27%、22%、51%，分別同比-7.55%、+17.79%、+112.19%，2021 年上半年原料業務、醫療終端業務實現穩步增長，功能性護膚品業務延續高增長趨勢、實現大幅增長。

    功能性護膚品方面，從第三方監測的淘寶、天貓公開數據來看，1~5 月公司主要品牌潤百顏、夸迪天貓旗艦店銷售額均超過2 億、實現三位數同比增長。618 電商大促中，公司潤百顏品牌全網銷售額超過2.3 億、同比增長232%（天貓旗艦店增速超過100%，京東增長至去年2.28 倍），夸迪品牌銷售額超過1.9 億（天貓旗艦店增長超過700%，另外直播間帶貨銷售額超過5500 萬元），肌活、米蓓爾亦取得良好增長。另外，潤百顏、夸迪上榜天貓美妝新品牌前十名榜單。

    盈利預測、估值與評級

    公司功能性護膚品業務延續高增長，原料業務龍頭優勢和規模效應突出，醫療終端業務正在發力；同時公司處于戰略投入期，積極的費用投入有助于擴大業務規模、塑造并強化相應業務領域的領先優勢，因此會出現利潤增速慢于收入的階段性特征。我們上調21~23 年收入預測、略下調利潤預測，預計2021~2023 年EPS 為1.77/2.30/2.96 元（較前次下調1%、2%、2%），21 年PE169 倍，維持“買入”評級。

    風險提示：國內外疫情影響超預期；護膚品營銷投入效果不及預期、或者流量成本上升，影響公司盈利能力；醫美行業競爭加劇；食品等新品類拓展不及預期。

以上內容由 AiPO.MYIQDII.COM 自動生成，不作為交易依據，更多詳情請進入AiPO數據網或下載捷利交易寶App查看。