公司發布2021H1 業績預告。公司預計2021H1 公司實現歸母凈利潤12.8億元，同比增長249%；2021H1 實現扣非歸母凈利潤9.1 億元，同比增長208%。主營業務來自國際和國內客戶的訂單需求強勁，營收同比大幅提升，公司持續加大成本與運營費用管控，充分發揮國內外頂級客戶基礎的獨特優勢，國內外客戶全面開花，公司持續提升盈利能力。報告期內，公司出售SJ SEMICONDUCTOR CORPORATION，影響當期投資收益2.86 億元。

    經營性業績大幅增長，扣非凈利率顯著提升。公司2021Q2 單季度歸母凈利潤8.94 億元；公司2021Q2 扣非歸母凈利潤5.62 億元，單季度扣非歸母凈利潤同比增長197%， 環比增長61%。以單季度凈利潤率估算，2020Q4/2021Q1 單季度扣非凈利率分別為4.12%/5.18%，估算2021Q2 單季度扣非凈利率有望超過7%。

    持續布局先進封裝，加強重要領域投入。長電科技聚焦5G 通信類、高性能計算、消費類、汽車和工業等重要領域，擁有行業領先的半導體先進封裝技術（如SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP 及開發中的2.5D/3D 封裝等）以及混合信號/射頻集成電路測試和資源優勢，與主要客戶密切合作，不斷強化核心競爭力。2020 年長電科技全年研發費用達到10.2 億元，占營收比3.9%。

    2020H2 行業利潤率提升，2021Q1 淡季不淡，2021Q2 再創新高。封測行業產能利用率穿越2020H1 疫情波動后，2020Q3 開啟新一輪產能緊張、供不應求，2020Q1 淡季不淡，景氣度持續至今，訂單可見度外延。我們預期今年全年景氣度飽滿，設備資本開支在2021/2022 年保持較高水平。國內封測廠商增速跑贏全球，躋身全球第一梯隊。

    國內封測行業龍頭企業，持續受益于行業景氣、管理優化與競爭力增強。封測行業景氣度較高，行業需求持續旺盛，訂單可見度外延。長電作為國內封測龍頭企業，管理持續優化，競爭力增強，SiP/AiP/FOLWP 等先進封裝國內領先， 有望持續受益。預計公司2021~2023 年歸母凈利潤分別為23.06/25.33/29.75 億元，維持“買入”評級。

    風險提示：全球貿易紛爭風險、下游需求不確定性。

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