值得一提的是，1月16日，人民銀行開展7790億元中期借貸便利（MLF）操作和1560億元公開市場逆回購操作，因當日有20億元逆回購到期，實現流動性凈投放9330億元。

由于2023年1月共有7000億元MLF到期，1月16日央行超量續作7790億元1年期MLF，當月實現790億元的MLF凈投放，體現出對春節前市場流動性的呵護。

春節前流動性趨緊

隨著春節時點臨近而取現需求抬升，短端資金利率脈沖式回升，DR001和DR007分別回升至1.9%和2%附近。截至1月18日9:45，DR001的加權利率為1.96，DR007的加權利率為2.06。

針對節前長短端流動性水位整體走低的局面，央行一方面較早重啟了14 天逆回購并加大各期限逆回購的投放規模，另一方面延續超額續作MLF，表現出對流動性市場整體合理寬松的支持態度，預計節前“緊資金”的格局將邊際緩解。

1月信貸開門紅有望？

2022年，人民銀行兩次降準，為實體經濟提供超一萬億元長期流動性，上繳結存利潤1.13萬億元。

2022年廣義貨幣供應量M2同比增長11.8%，比上年末高2.8個百分點；人民幣貸款增加21.31萬億元，比上年多增1.36萬億元；社會融資規模存量同比增長9.6%，社會融資規模增量為32.01萬億元，比上年多增6689億元。

另外，今年央行、銀保監會首次聯合召開的信貸工作座談會上，央行要求主要銀行“合理把握信貸投放節奏，適度靠前發力”，支持寬信用目標明確。

會議值得注意的信息有四點：一是要求“保持對實體經濟的信貸支持力度，加大金融對國內需求和供給體系的支持”及節奏上“適度靠前發力”；二是強調“及時跟進政策性開發性金融工具配套融資”，基建投資也在五個重點領域中排首位；三是針對小微企業、科技創新、制造業、綠色發展等領域，繼續用好結構性貨幣政策工具；四是繼續展現了對房地產問題的重視，用近半的篇幅闡述房地產政策，強調針對優質房企開展“資產激活”“負債接續”“權益補充”“預期提升”四項行動。

盡管12月金融數據總量偏弱，但信貸數據已呈現邊際回暖的跡象，市場憧憬今年1月信貸開門紅。

12月新增社融1.31萬億元，同比少增1.05萬億元，略低于市場平均預期；社融存量增速為9.6%，較11月下降0.4個百分點。12月M2同比增長了11.8%，較11月下降了0.6個百分點。信貸新增1.44萬億元，同比多增4300億元。其中居民部門貸款依舊偏弱。

中信債券明明指出，央行前期部署的第二支箭、金融16條等寬信用政策工具已初有成效；為了進一步支持信貸開門紅效果，隨著本次MLF超額續作對銀行中長端負債成本的壓降，需關注LPR報價脫離MLF利率指導單獨下行的可能性。

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